9 августа – ИА SM.News. В последние месяцы в профессиональном сообществе активно обсуждается вопрос о судьбе ключевой ставки. Представители промышленного сектора и компании с высокой долговой нагрузкой выступают за значительное смягчение денежно-кредитной политики, высказывая требования снизить данный показатель до 5-7%. Однако эксперты, опрошенные в рамках этой дискуссии, предупреждают, что слишком быстрые шаги Центробанка могут привести к цепной реакции негативных последствий. Подробности о рисках низкой ключевой ставки можно найти здесь.
Согласно мнению директора инвестиционной компании Евгения Надоршина, краткосрочная эйфория на фондовом рынке неизбежно сменится быстрым откатом. Дешевые кредиты, по его словам, могут привести к закупке импортных товаров, однако экспортные доходы вряд ли вырастут из-за логистических ограничений и санкционных барьеров. В результате, по мнению эксперта, мы можем столкнуться с девальвацией рубля на 5-10 пунктов и дальнейшим разгонном инфляции, вызванном потребительским спросом.
Основатель инвестиционной соцсети Владислав Никонов также подчеркивает, что первыми пострадают держатели банковских депозитов. По его словам, доходность вкладов может оказаться ниже уровня инфляции, а обесценивание денег приведет к двузначному росту цен. В этой связи он отмечает, что подорожают не только продукты, но и услуги, где инфляция уже превышает 10%. К концу года страна рискует столкнуться с галопирующей инфляцией.
Эксперты продолжают развенчивать миф о том, что низкая ставка автоматически приведет к буму импортозамещения. Для строительства заводов требуются оборудование, технологии и квалифицированные кадры – ресурсы, которых в настоящее время не хватает. В условиях неопределенности бизнес скорее предпочтет использовать заемные средства для закрытия кассовых разрывов, нежели для долгосрочных инвестиций с окупаемостью в 5-10 лет.
Специалисты отмечают, что хотя Центробанк может административно установить ставку на уровне 5-7%, он не сможет заставить всю экономику работать по этим параметрам. Если рынок не поверит в адекватность решения, то разница будет компенсироваться ростом ставок по кредитам и облигациям. Это может привести к еще более серьезным экономическим последствиям.
Резкое смягчение денежно-кредитной политики также грозит потерей контроля над макроэкономической ситуацией. Через несколько месяцев, когда станет ясно, что производство не увеличилось, а инфляция вышла из-под контроля, регулятору придется экстренно повышать ставку до еще более жестких значений. Это, по мнению экспертов, подорвет доверие к финансовой системе и создаст кризис неплатежей в банковском секторе.
Таким образом, эксперты единодушны в своем мнении: шоковое снижение ставки ради сиюминутной выгоды отдельных заемщиков может обернуться тяжелыми последствиями для всей экономики. Страна рискует столкнуться со стагфляцией, многолетней двузначной инфляцией и девальвацией рубля. Восстановление финансовой стабильности, которую Центробанк выстраивал годами, потребует значительно больше времени и ресурсов, чем это может показаться сторонникам мягкой денежной политики.